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O drama do teto da dívida é a última coisa de que a economia dos EUA precisa

De acordo com o Escritório de Orçamento do Congresso, se o Congresso não aumentar o limite da dívida, o governo federal provavelmente ficará sem dinheiro em outubro ou novembro. O líder da minoria no Senado, Mitch McConnell, já está prometendo que os republicanos não votarão para aumentar o limite de empréstimo federal – mesmo que não fazer isso possa resultar em um calote que levaria a uma desaceleração da economia.

“A última coisa que a economia precisa é de uma crise artificial”, disse Joe Brusuelas, economista-chefe da RSM. “O risco é que a polarização política em Washington seja tão forte que os políticos que deveriam saber mais comecem a lançar palavras como ‘à revelia’.

Não fazer isso seria catastrófico. A dívida dos EUA é considerada um dos títulos mais seguros do mundo e é uma referência para medir todos os outros riscos. Mesmo perto da inadimplência, as taxas de juros podem disparar, elevando o custo dos empréstimos para tudo, desde empréstimos para automóveis a hipotecas. Os mercados entrariam em colapso.

“Poucos assuntos políticos em Washington têm um potencial econômico tão destrutivo”, escreveu Chris Krueger, diretor-gerente do Cowen Washington Research Group, em uma nota ao cliente na quinta-feira.

“Catástrofe em cascata”

Na audiência em maio JPMorgan Chase (JPM) O CEO Jamie Dimon pediu aos legisladores que nem pensem em seguir esse caminho novamente. O calote real, disse Dimon, “poderia causar uma catástrofe imediata e literalmente em cascata de proporções incríveis e prejudicar a América por 100 anos”.

Brusuelas repetiu esse sentimento. “Se alguém quiser o caos nos mercados financeiros e uma repetição da crise financeira global, esse seria o caminho mais rápido para o inferno”, disse ele. “Os adultos na sala devem assumir o controle.”

Esta semana, no entanto, McConnell sinalizou uma luta fervente sobre o teto da dívida.

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“Não posso imaginar que haverá um único voto republicano depois do que estamos experimentando para aumentar o limite da dívida”, disse o líder da minoria no Senado em uma entrevista ao Punchbowl News na quarta-feira.

O presidente Joe Biden respondeu apontando que os republicanos não tiveram problemas para aumentar o limite de empréstimo enquanto o republicano estava na Casa Branca.

“Você sabe, eles acabaram de estender seus limites de dívida nos últimos quatro anos”, disse Biden a repórteres.

Em 2019, o Congresso votou pela suspensão total do limite da dívida, mas essa suspensão de dois anos expira no final deste mês.

O Tesouro pode tomar medidas de emergência para manter as luzes acesas – mas não por muito tempo. Essas medidas provavelmente terminarão em outubro ou novembro, estima a CBO não partidária na quarta-feira.

“Já estivemos aqui antes”

Esta situação aumenta os muitos pontos de interrogação que a economia dos EUA enfrenta à medida que a alta da inflação esfria e o pico do Covid-19 impulsionado pelo Delta no verão será moderado.

“O momento da data de vencimento do limite da dívida e a interseção dessa questão com um debate fiscal mais amplo provavelmente levará a um aumento da incerteza no final de setembro, quando o Congresso precisará expandir seus poderes de gasto”, escreveram economistas do Goldman Sachs em um relatório enviado a clientes . Quarta à noite.

Wall Street parece imperturbável, pelo menos por enquanto.

Apesar do declínio de segunda-feira, o mercado de ações dos EUA permanece em níveis recordes. Também no mercado de Tesouraria não há indícios de preocupação com esta questão.
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“Já estivemos aqui antes”, escreveu Guy LeBas, estrategista-chefe de renda fixa da Janney Capital Markets, por e-mail.

LeBas disse que os investidores só se preocupariam se houvesse um “risco real” de que o Departamento do Tesouro dos EUA não pagasse os títulos do Tesouro a vencer. Provavelmente levará de três a quatro meses após o início do caixa de emergência, acrescentou ele, sugerindo que o Congresso tem tempo de sobra para aumentar o teto da dívida.

Fim do jogo

Os economistas do Goldman Sachs esperam que os democratas no Congresso combinem a votação sobre o limite da dívida com a aprovação do projeto de lei, um truque cativante que foi usado no passado.

“Embora o líder republicano do Senado McConnell tenha indicado que os republicanos não votarão para suspender o limite da dívida, eles podem eventualmente apoiá-lo se a alternativa for votar contra a autoridade de gastos, o que levaria a uma suspensão do governo”, escreveram economistas do Goldman Sachs em um Nota.

Ed Mills, analista político de Washington, Raymond James, duvida que isso seja resolvido pelo bipartidarismo. Ele prevê que os democratas aumentarão o limite da dívida ao aprovar o orçamento por meio de um grande programa de gastos que requer apenas maioria simples.

“Sempre foi o fim do jogo para mim”, disse Mills.

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Embora muitos vejam uma maneira de evitar uma catástrofe do teto da dívida, a paródia em si só aumenta as preocupações sobre a saúde política dos Estados Unidos.

A Fitch Ratings alertou no início deste mês que poderia remover a excelente classificação de crédito dos Estados Unidos, em parte devido ao agravamento da polarização política e ao ataque contínuo à democracia demonstrado pelo levante de 6 de janeiro.

A Fitch concluiu que os governos são a “fraqueza” dos Estados Unidos – e que um novo impasse sobre o limite da dívida apenas fortalecerá seu pensamento sobre o assunto.

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